Глава
3. Структура финансов
1.
В разрезе законопослушности
2.
В разрезе отдельных,
обособленных элементов (иначе говоря звеньев)
финансов:
2.1. Денежный фонд
2.2. Обязательства и финансовые активы
2.3. Влияние на финансы третьих лиц
3.
В разрезе субъектов общества:
3.1.
Финансы населения
3.2.
Финансы хозяйствующих субъектов
3.3.
Финансы органов власти
3.4.
Финансовая взаимосвязь субъектов общества
4.
В разрезе финансовых рынков:
4.1.
Виды финансовых рынков
4.2.
Виды финансовых инструментов, обращающихся на финансовых
рынках
4.3.
Виды финансовых институтов, работающих на финансовых рынках
4.4.
Основное противоречие финансовых рынков
Исходя из функций финансов, о которых шла речь в предыдущей главе, мы можем выявить обособленные элементы финансов, проявляющиеся в реальной жизни, иначе говоря, – звенья финансов:
§ денежные фонды;
§ обязательства;
§ влияние на финансы третьих лиц.
Увеличение или уменьшение размеров звеньев может быть связано как с текущей деятельностью субъекта общества, так и с перераспределением финансовых активов между звеньями, например переводом средств денежного фонда в обязательства (предоставление кредита) или в усиление влияния (приобретение контрольного пакета акций). Аналогично, увеличение денежного фонда может быть связано с получением кредита, то есть быть временным.
Необходимость перераспределения финансовых активов между звеньями может быть вызвана: конъюнктурой рынка и инфляцией, инвестиционными и хозяйственными планами, временным избытком / нехваткой денежных средств.
Примечательно, что, например уплата штрафа, выглядит как безвозвратное уменьшение денежного фонда, в отличии от приобретения рабочей силы или финансировании инвестиционного проекта. Однако это не так. Штраф налагается[1] за нарушение конкретных норм законодательства, поэтому штраф – это плата за те преимущества, которые нарушитель успел получить, нарушив закон, то есть его никак нельзя назвать безвозвратной потерей денежных средств. С некоторой долей юмора можно сказать, что штраф – это оплата после поставки.
Мудрая фраза, афоризм:
Наличные деньги – не наличные достоинства
Д.И. Фонвизин (1744–1792)
Нет ничего более деморализующего, чем маленький,
но постоянный заработок.
Проспер Мериме (1803–1870)
Что говорит первоисточник:
Звенья – 1. Одно из колец, составляющих цепь. 2. Составная часть какого–ни будь целого. 3. Небольшая организационная ячейка или воинское подразделение.
Элемент – 1. Составная часть чего–ни будь, компонент. 2. Доля, некоторая часть в составе чего–ни будь, в чём– ни будь. 3. Одна из черт в чём–ни будь, в содержании чего–ни будь. 4. Человек как член какой–ни будь социальной группы. 5. Простое вещество, неразложимое обычными химическими методами на составные части. 6. Химический источник электрического тока.
Активы – 1. Часть бухгалтерского баланса, отражающая все принадлежащие предприятию
материальные ценности. 2. Имущество, а также права на него, принадлежащие
физическому или юридическому лицу.
Влияние – 1. Действие, оказываемое кем-нибудь или чем–ни будь на кого-нибудь или что–ни будь, воздействие. 2. Авторитет, власть.
Толковый словарь русского языка С.И. Ожегова
Вопросы для самопроверки:
§ Чем штраф отличается от пени?
§ Уплатить штраф – равносильно принесению извинений. Правильно ли будет считать лицо, не желающее платить штраф, – не желающим унижаться?
Рекомендуемая литература:
Арсеньев В. Руководство по российскому рынку капитала. М., Альпина Паблишер, 2001 г.
По большому счету это практическое пособие для торговцев на рынке ценных бумаг. Читается легко и увлекательно, красивый дизайн. Включает массу полезных наблюдений за работой брокеров, в том числе и мелких, на которые порой даже сами торговцы не обращают внимание.
Подробно описана история развития фондового рынка, начиная с приватизации. Дан анализ действий торговцев, акционеров, директоров предприятий. Несмотря на сложившееся о том времени мнение, как о хаосе и беззаконии, оказывается немало менеджеров использовали в своей практике цивилизованные методы работы. Например, руководитель одного из заводов, бывший "комсомолец", не желая скупки акций его предприятия сторонними инвесторами, использовал сочетание психологических и экономических факторов. Вначале он обратился к акционерам с призывом не допустить, чтобы родной завод попал в чужие руки. И дополнил призыв небольшой подкормкой: кому пайком, кому деньгами, кому медицинской помощью.
Многих может заинтересовать описание методов зарабатывания денег на фондовом рынке. Например, технология скальпирования, по утверждению автора, позволяет "… заработать большую прибыль, даже не имея большого первоначального капитала".
Вместе с тем, автор предупреждает, что, хотя большинство рыночных механизмов на фондовом рынке еще достаточно примитивны, но игроки и инвесторы уже весьма опытны. Поэтому, "если инвестор не понимает, кто проигрывает от его сделки, то этим проигравшим скорее всего будет он сам".
Денежный фонд
Денежные фонды существуют благодаря эмиссии органом власти всеобщего эквивалента – денежных знаков, поэтому денежный фонд (совокупность денежных знаков) представляет собой право владельца денежного фонда на часть произведенных в обществе товаров и услуг. Ничего нового, это те же товарные взаимоотношения (товарные фонды), но только оформленные через денежные знаки.
У разных субъектов общества исторически сложились разные виды денежных фондов –прибыль, Амортизационный фонд, бюджет (государственный, семейный), внебюджетный фонд, смета.
В основе любого денежного фонда лежит набор принципов его образования. Этот набор принципов составляется субъективно и отражает цели, преследуемые организаторами фонда.
У разных групп субъектов общества денежные фонды могут формироваться по разным правилам.
Всего можно назвать шесть основных правил построения денежного фонда. Их соблюдение обеспечивает в равной мере реализацию интересов всех слоев общества, а не отдельных его групп. Названия правил:
§ правило гласности;
§ правило единообразия;
§ правило полноты;
§ правило единства;
§ правило осторожности;
§ правило достоверности.
Выполнение правило гласности предусматривает информирование общественности (акционеров – менеджерами, органов власти – налогоплательщиками, родителей – детьми) о состоянии и о ходе исполнения денежного фонда. На практике правило гласности реализуется с учетом необходимости сохранения коммерческой и государственной тайн.
Правило единообразия основано на том, что финансы субъектов общества являются составной частью финансов государства, несмотря на определенную степень самостоятельности и свободы. Это правило предусматривает единообразие методической базы управления и учета денежных средств в разных группах субъектов общества, в том числе составления отчетных документов и методик расчета прогнозных показателей.
Правило полноты предполагает полный учет всех поступающих в распоряжение субъекта общества денежных средств, а также осуществляемых расходов. При этом правило единства предполагает наличие всего одного канала расходования денежных средств, то есть единство кассы. Таким образом, правила полноты и единства обеспечивают ясность (полноту картины) в финансовой сфере.
Правило осторожности и достоверности предполагают осторожность в прогнозировании и достоверность отчетных сведений.
Все вышеперечисленные правила могут не соблюдаться полностью или частично в случаях, когда исполнение денежного фонда организовано таким образом, чтобы приносить эффект не его владельцам, а иным группам лиц.
Структурно денежные фонды состоят из доходной и расходной частей. В отдельных случаях, из доходной и расходной частей выделяются ряд статей, которые в совокупности формируют так называемые "Источники покрытия дефицита", фактически происходит разделение денежного фонда на два новых: основной и "Источники покрытия…". Это делается для того, чтобы отделить безвозвратные денежные поступления от возвратных и усилить гарантии исполнения обязательств.
Кроме того, достаточно редко, но все же используется так называемый "фонд-нетто". Он отличается от "фонда-брутто" тем, что в нем отсутствуют расходы на непосредственно сбор налогов.
Превышение доходов над расходами – положительный факт. Однако не для всех. Так, для органов власти превышение доходов над расходами (профицит) является зачастую свидетельством чрезмерности налоговых изъятий. Возникновение профицита в течении нескольких лет подряд может стать основой для снижения налогов.
Денежный фонд может находиться как в наличном, так и в безналичном виде. Последнее, как и любые другие технологические новшества, не ухудшает покупательной способности денежного фонда, но увеличивает риски – естественное следствие усложнения любой системы.
Традиционно принято считать, что продолжительность жизни денежного фонда ограничивается одним годом, после чего он обнуляется, а оставшиеся средства переносятся на следующий год.
Мудрая фраза, афоризм:
Когда все остальное потеряно, все же остается еще будущее.
Кристиан Боуви (1820–1904)
Мечта рабов: базар, на котором можно купить себе господина.
Ежи Лец (1909–1966)
Что говорит первоисточник:
Нетто – Вес товара без тары и упаковки.
Брутто – Вес товара вместе с упаковкой.
Толковый словарь русского языка С.И. Ожегова
Вопросы для самопроверки:
§ Есть ли в вашей семье семейный бюджет?
§ Есть ли у кого-нибудь из ваших родителей внебюджетный фонд?
§ Попробуйте сформулировать принципы, по которым строится ваш личный бюджет
Рекомендуемая литература:
Костина Н.И., Алексеев А.А. Финансовое прогнозирование в экономических системах. М.: ЮНИТИ, 2002 г.
Работа представляет собой учебное пособие, в котором рассматривается прогнозирование финансов различных субъектов (в том числе банковских учреждений, акционерных обществ, органов власти) на базе моделей, основанных на математических формулах. Авторы, апеллируя к мировому опыту, утверждают о высокой эффективности их применения.
Большую часть работы занимает обширный математический аппарат. Многие расчеты сделаны на конкретных примерах, в том числе внешнеторговых. Комментарии к формулам в большинстве случаев лаконичны, поскольку предполагается наличие у читателя определенной учебной подготовки. Однако отметим, что работа написана, что называется ясным языком и читается достаточно легко.
Демонстрируется как фирма с меньшим собственным капиталом за счет умелого использования заемных средств может иметь более высокий показатель рентабельности, чем фирма с большим капиталом.
Даются рекомендации по поиску источников информации о заемщиках и партнерах. Так, утверждается, что банки могут обмениваться конфиденциальной информацией о своих клиентах.
Приводится классификация причин возникновения сомнительных кредитов. Утверждается, что когда компания начинает неоправданно резко увеличивать объемы продаж продукции, то возрастает риск ее неоплаты, связанный с возможной потерей бдительности при подборе покупателей.
Имеется перечень тревожных сигналов, которые позволяют выявить компании с потенциально возможными финансовыми проблемами, в частности, упрощенное ведение баланса (активы и пассивы не детализируются), невысокие моральные качества руководителя, у заемщика нет ясной программы погашения заемных средств.
Работа основана на ряде принципиальных убеждений. Так, авторы придерживаются принципа "Равная прибыль на равный капитал" и предлагают, помимо основного налогообложения, часть сверхприбыли (рента, получаемая при лучших условиях приложения труда) также изымать в бюджет. Кроме того, в работе утверждается, что "права полной собственности на землю (т. е. права распоряжаться ею как объектом купли-продажи) быть не должно". Это обосновывается, в частности так: "Если исходить из того, что земля является бесплатным даром природы, то почему следует платить ренту тем, кто волей истории или по наследству оказался собственником земли?".
Обязательства
(фактически это антипод денежного фонда)
(1 стр.)
Брать в долг – это практика, существующая испокон веков. В финансах она существуют благодаря эмиссии субъектом общества долговых документов, номинированных в денежных знаках, эмитированных в свою очередь государством.
Следовательно купля-продажа финансовых обязательств сопровождается выражением двойного доверия (или недоверия): во-первых к эмитенту обязательств, а во-вторых, – к органу власти, в денежных знаках которого оформляется долг.
Таким образом, получение отечественным заемщиком кредита в иностранной валюте может быть вовсе не следствием внешнеторговых намерений заемщика, а тем, что реальный кредитный рейтинг заемщика гораздо выше кредитного рейтинга его страны.
Поскольку любая валюта подвержена инфляции[2], то есть обесценению, то средства, предоставляемые в долг, и средства, полученные обратно по окончании срока действия кредитного договора, не могут быть равны, даже при нулевой процентной ставке.
Дело в том, что за время действия договора инфляция "съедает" часть средств и поэтому возврат средств по номиналу, означает на самом деле неполный возврат кредита. Неполный – на сумму "съеденного" инфляцией. Поэтому любая долговая операция не может иметь нулевую процентную ставку[3], иначе это будет выглядеть как скрытое, косвенное дотирование кредитором заемщика. Либо как мошенническое завладение заемщиком чужой собственности.
Также как и денежные фонды, обязательства могут быть документарными и бездокументарными. Но, в отличие от денежных знаков, которые все являются "на предъявителя", обязательства могут быть как на предъявителя, так и именными.
Мудрая фраза, афоризм:
Долг – начало рабства, … кредитор владеет не только вашим телом, но и вашим достоинством
Виктор Гюго (1802–1885)
Что говорит первоисточник:
Рейтинг – Показатель популярности какого–ни будь лица, а
также фильма, представления, периодического издания; степень такой
популярности.
Номинал – Обозначенная стоимость (на товаре, денежном знаке, ценной
бумаге).
Толковый словарь русского языка С.И. Ожегова
Вопросы для самопроверки:
§ Сколько вы лично можете получить в долг от своих знакомых и товарищей, если захотите набрать максимальную сумму?
§ Дадут ли Вам в долг, не рассчитывая, что вы вернете деньги?
Рекомендуемая литература:
Москвин В.А. Кредитование инвестиционных проектов. Рекомендации для предприятий и коммерческих банков. М., "Финансы и статистика", 2001 г.
Работа посвящена тому, как обеспечить кредитование инвестиционного проекта: банкиру как предоставить кредит, а предприятию как получить его. В книге описаны стереотип поведения кредитных работников (желание получить контроль над предприятием), требования, предъявляемые к написанию бизнес-планов, рекомендации, кого лучше привлекать для проведения маркетинговых исследований (местных работников, у которых в своих подразделениях нет перспективы роста). Так же рассмотрены вопросы психологии и интересов инвестора, в частности, вопрос о том, как предприятию поделить с инвестором доходы от проекта.
В работе названо самое уязвимое место в кредитной сделке. Речь идет о наличии на предприятии, получающем кредит под инвестиционный проект, нескольких уже реализующихся инвестиционных проектов, получивших ранее финансирование из других источников.
Отношения инвестора и заемщика с властью прописаны всего одним абзацем на том основании, что этот вопрос деликатный по определению.
Работа написана живым, доступным языком. Для удобства читателей, во введении дан краткий пересказ содержания каждой из глав. Приведены "полезные советы", типа: "Вам следует учитывать, что … те замечания, которые будет высказывать инвестор по бизнес-плану, не обязательно полностью совпадают с его действительным мнением о документе", или, что западные инвесторы особое внимание уделяют местонахождению компании, считая, что это оказывает решающее влияние на успех бизнеса.
В конце каждой из глав приведены контрольные вопросы, например: "Какова роль доверия в кредите?", "При каких условиях инвестиционный проект и бизнес-план его практической реализации могут являться надежным видом обеспечения инвестиционного кредита?", "Какую сверхзадачу должны ставить перед собой разработчики бизнес-плана?". В конце работы опубликован вариант кредитного договора.
Влияние на финансы третьих лиц
Представьте ситуацию, когда два человека заключают договор, а вы, не вступая ни с кем из них в договорные отношения, вмешиваетесь в их торг и навязываете им такие условия, которые выгодны только вам. Это и есть влияние на финансы третьих лиц.
Особенно велики возможности по оказанию влияния у органов власти в силу специфики их образования и функционирования.
Данные взаимоотношения не формализованы, возможно это дело далекого будущего, и объективной оценке пока не поддаются.
Чтобы осуществлять влияние, эти "третьи лица" должны быть зависимы. Такая зависимость бывает, в частности, у дочерних компаний по отношению к материнским, у акционерных обществ по отношению к крупным акционерам, унитарных предприятий – к органам власти, у детей – к родителям.
Кроме того, зависимость может быть и неформальной, основанной не на законе, а на принуждении или мошенничестве.
Поскольку финансы все же были созданны с целью максимально возможной объективизации деловых отношений, участникам финансов необходимо стремится как можно подробнее формализовать методы применения "Влияния…" через учредительные документы, договоры, должностные инструкции и пр.
Мудрая фраза, афоризм:
Влияние на людей дороже богатства
Люк де Клапье Вовенарг (1715-1747)
Что говорит первоисточник:
Крыша – Прикрытие; то, что охраняет, защищает от опасности.
Толковый словарь русского языка конца ХХ в. Языковые изменения.
Вопросы для самопроверки:
§ Может ли ректор университета влиять на внебюджетную деятельность факультетов и институтов, входящих в состав вуза? Как?
§ Какие у ректора есть инструменты влияния?
§ Каков может быть результат такого влияния?
Рекомендуемая литература:
Иващенко Н.П. Производственно-экономические системы в промышленности России (трансформация, формирование, развитие). М., Экономический факультет МГУ, ТЕИС, 2000 г.
С одной стороны, работа несет в себе черты учебного пособия, поскольку после каждой главы следуют выводы, ключевые фразы выделены жирным шрифтом и имеется достаточно большой список литературы по теме. С другой стороны, – монографии, поскольку имеют место личные авторские суждения и их обоснования. Написана, что называется "простым", доступным языком, однако читатель не должен рассчитывать на то, что прочитает ее "на одном дыхании", а тем более усвоит.
В работе рассмотрен положительный, с точки зрения автора, опыт советских времен в части организации научно-производственных объединений и сделана попытка перенести его в современные рыночные условия, дополнив и обогатив.
Общеизвестно, что крупным предприятиям оказалось сложно выживать в современных рыночных условиях. Дробление таких предприятий на мелкие с целью организации эффективного производства на базе конкуренции между ними, стимулировавшееся властями в последние годы, автор книги полагает неверным. И предлагает комплекс мер, направленных на реализацию обратного процесса: на укрупнение хозяйствующих субъектов и их превращение в производственно-экономические системы. Кроме того, в работе дается инструментарий для анализа таких сложных и масштабных систем.
[1] Мы исходим из того, что он налагается обоснованно.
[2] Одной из причин инфляции может быть чрезмерное (по отношению к государственному золото-валютному запасу) увеличение количества обращающихся в стране бумажных денег. Другой – падение доверия к органам власти. Кроме того, возможна инфляция, вызванная потерей органами власти контроля за экономическим поведением хозяйствующих субъектов, примером чему служит внезапные и необъяснимые увеличения цен на бензин в современной России.
[3] Заем под нулевую процентную ставку, тем не менее существующий на практике, обычно называется ссудой, а под рыночную – кредитом.