Формирование корпоративной структуры, или корпоративное
структурирование, предполагает как изменение акционерного (имущественного) механизма,
так и создание особого механизма, обеспечивающего доступ к финансовым,
производственным ресурсам и денежным потокам.
Процессы, связанные с формированием и трансформацией
корпоративной структуры, характерны для предприятий любого государства в
условиях рыночной экономики. В связи с этим научные исследования, посвященные данным
процессам, их финансовым и экономическим аспектам, последствиям
структурирования предприятий, касающимся конфликтов между менеджерами и
собственниками, между внутренними и внешними акционерами, эффекту «окапывания
менеджеров» и прочим вопросам, непосредственно связанным с корпоративным
управлением в целом, приобретают во всем мире особую актуальность.
Российская специфика корпоративного структурирования
заключается в том, что его трансформация началась в период 1993-1997 гг. в
условиях недостаточности ликвидных средств платежа, замещения их
товарообменными операциями, взаимозачетами в условиях постоянного роста цен,
нарушения финансовой дисциплины, что в экономической литературе характеризуется
понятием синдрома «Х». В данной ситуации изменение корпоративной структуры
зачастую являлось единственным возможным способом снижения риска утраты
платежеспособности и банкротства.
Так, в частности, использование возможностей акционерной
формы капитала и расширение применения так называемого «неимущественного» механизма
интеграции использовались для обеспечения «выживания» акционерных предприятий в
России. На территории Иркутской области данный подход был актуален для
отраслей, отличающихся высоким уровнем фондоемкости, сезонностью работ, высокой
зависимостью от заказчиков, примером которой является строительная отрасль и,
прежде всего, инфраструктурное строительство. Следует отметить, что управление
корпоративной структурой предприятий строительной отрасли имеет особое значение
не только для самих предприятий, но и для региона и экономики государства в
целом, поскольку, с одной стороны, строительная отрасль является
непосредственным агентом реализации инвестиционной активности предприятий в
части обновления и расширения основных фондов, а с другой – обеспечивает, в
случае эффективного функционирования, определенный уровень занятости, налоговые
платежи в бюджеты различных уровней.
На момент начала корпоративного структурирования в данной
отрасли на территории Иркутской области в 1992-1997 гг. сохранялась
общероссийская тенденция: сокращение более чем в 2 раза численности и мощности
парка строительных машин и механизмов, выбытие основных фондов, превышающее их
ввод, уровень износа основных средств более 60%, постоянный рост кредиторской
задолженности, осложнение социальной обстановки на предприятиях.
В сложившихся условиях использование процедуры
реструктуризации капитала предприятий путем выделения и создания дочерних
обществ являлось средством для достижения первостепенных целей, а именно:
обеспечение оптимального соотношения между прибыльностью и ликвидностью в условиях
минимизации рисков.
Бесспорно, любое изменение корпоративной структуры предприятия
должно быть оценено с точки зрения целесообразности и эффективности. Целесообразность
в условиях 1990-х годов была очевидна. Результат реструктуризации, отражающий
эффективность данного процесса, можно оценить лишь через определенный период
времени, проанализировав положительные и негативные последствия
структурирования предприятия.
В качестве примера результативной реструктуризации можно
привести предприятие строительной отрасли Иркутской области ОАО «Воссибмостострой».
Выбор именно этого предприятия в качестве примера неслучаен. ОАО «Воссибмостострой»
относится к числу акционерных обществ, производящих продукцию, имеющую
стратегическое значение для обеспечения национальной безопасности государства.
Кроме того, наряду с такими предприятиями, как ОАО «Ленабамстрой» и ОАО «Запбамстроймеханизация»,
ОАО «Восссибмостострой» являлось со своими строительно-монтажными подразделениями
градообразующим предприятиям при строительстве БАМа. С середины 1990-х годов
строительные мощности этих предприятий остались невостребованными. За последние
годы численность строителей сократилась вдвое (в строительстве занято 1550 чел.),
объем подрядных работ за указанный период сократился на треть (в 1997 г. –
107,8 млн. руб., в 2000 г. – 88,6 млн. руб.). В настоящий момент времени значимость
данного предприятия для жителей
г. Усть-Кут, количество рабочих мест на предприятиях которого ограничено, переоценить
невозможно.
Корпоративная реструктуризация на ОАО «Воссибмостострой»
осуществлялась путем создания дочерних обществ. Результатом реструктуризации
стало учреждение ЗАО «Мостострой-9», которое в свою очередь выступило одним из
учредителей ряда дочерних предприятий.
Основными целями реструктуризации были следующие:
Во-первых, обособление части активов имущественного
комплекса акционерного общества для создания на ее базе нового хозяйствующего
субъекта, не обремененного долгами, с тем, чтобы максимально снизить риск банкротства.
Во-вторых, создание финансовых и имущественных условий для
разрешения конфликта интересов собственников, менеджеров и работников акционерного
общества.
В-третьих, создание благоприятных финансовых и имущественных
условий для разрешения конфликта интересов между обособленными структурными
подразделениями акционерного общества, между структурными подразделениями и
аппаратом управления обществом.
Вновь созданная организационно-правовая структура позволила
наиболее широко использовать основные средства, сохранить трудовые ресурсы, оставаться
конкурентоспособной на рынке, расширить рынок производства работ, поскольку
созданные дочерние предприятия находятся в различных регионах. Управление
движением капитала в рамках группы взаимозависимых предприятий путем перераспределения
финансовых потоков и финансовых результатов позволило также создать условия для
эффективного функционирования как материнского, так и дочерних обществ.
Следует заметить, что в настоящее время процесс
структурирования капитала ОАО «Воссибмостострой» нельзя считать завершенным,
поскольку 20% акций, находящихся в федеральной собственности, по плану приватизации
Министерства государственного имущества планируется приватизировать в 2004
году. Можно предположить, что приватизация позволит предприятию получить в
распоряжение дополнительные финансовые ресурсы, которые могут быть направлены
на обеспечение основной деятельности, ее расширение, включая работы по
выполнению капитального ремонта объектов жилищно-коммунального хозяйства.